农产品 | 玉米现货有趋稳迹象

　　■棕榈油/豆油：美生柴价格跳升，关注持续性

　　1.现货：24℃棕榈油，天津7010（-10），广州6880（-60）；山东一级豆油8120（-50）

　　2.基差：01合约一级豆油64（-116）；01合约棕榈油江苏-104（-194）

　　3.成本：1月船期印尼毛棕榈油FOB 827.5美元/吨（-15），1月船期马来24℃棕榈油FOB 822.5美元/吨（-5）；12月船期美湾大豆CNF 562美元/吨（-5）；美元兑人民币7.16（-0.01）

　　4.供给：SPPOMA数据显示，2023年12月1-5日马来西亚棕榈油产量较上月同期减少7.48%，油棕鲜果串单产下滑7.85%，出油率增加0.07%。

　　5.需求：ITS数据显示，马来西亚12月1-5日棕榈油出口量为148460吨，较上月同期出口的153805吨减少3.48%。

　　6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第47周末，国内棕榈油库存总量为87.8万吨，较上周的92.2万吨减少4.4万吨。国内豆油库存量为111.6万吨，较上周的107.2万吨增加4.4万吨。

　　7.总结：近期美生柴价格出现跳升，使得植物油到成品油的链条利润由掺混让度到植物油制生柴，利润结构有所修复，关注其持续性。如果生柴价格持续坚挺则将支撑植物油价格。MPOB月度报告发布前，调查显示马来西亚11月底棕榈油库存料下降，因出口持续上升之际，产量将季节性下滑。棕榈油库存预计为244万吨，较10月份减少0.48%。交易商表示，印度11月棕榈油进口量较前月跳增逾五分之一，相比于豆油和葵花籽油，精炼商更青睐折扣极大的棕榈油。印尼将把2024年棕榈油基生物柴油的配额提高到13406498千升，较今年高出1.96%。元旦备货期临近，关注提货积极性。国内棕榈油成交依旧清淡，一豆成交有所转弱。近期油厂开机维持高位，豆油库存小幅趋增。国内油脂供需保持宽松局面，下游消费在量上有刚需支撑，但对价格的信心恢复还有待时日。远月油脂多单或止损离场，以及重新关注豆菜油价差做缩机会。

　　■豆粕：关注USDA报告指引

　　1.现货：张家港43%蛋白豆粕3840（-10）

　　2.基差：01日照基差-102（-53）

　　3.成本：12月美湾大豆CNF 562美元/吨（-5）；美元兑人民币7.16（-0.01）

　　4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第48周全国油厂大豆压榨总量为212.25万吨，较上周增加1.72万吨。

　　5.需求：12月6日豆粕成交总量34.79万吨，较上一交易日增加7.73万吨，其中现货成交28.64万吨。

　　6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第47周末，国内豆粕库存量为68.0万吨，较上周的67.8万吨增加0.2万吨。

　　7.总结：USDA12月供需报告将于北京时间12月9日发布。发布前，彭博社预测，巴西2023/24年度大豆产量为1.601亿吨， USDA11月预估为1.63亿吨；阿根廷2023/24年度大豆产量为4820万吨，USDA11月预估为4800万吨；美国2023/24年度大豆期末库存为2.42亿蒲式耳，USDA11月预估为2.45亿蒲式耳；全球2023/24年度大豆期末库存为1.129亿吨，USDA11月预估为1.145亿吨。海关数据显示，11月份中国进口大豆792万吨，为近五年以来同期次低水平，低于此前预期的1000万吨。CONAB数据显示，预计2023/24年度巴西大豆产量达到1.602亿吨，同比增加3.6%；播种面积达到4530.9万公顷，同比增加2.8%；大豆单产为3.54吨/公顷，同比增加0.8%。截至12月3日，巴西已完成83％的大豆种植， 依然落后于去年同期的91%。马托格罗索州、南马托格罗索州、圣保罗州和帕拉纳州已接近完成播种。南里奥格兰德州的种植进度依然严重滞后，该州仅完成28%。国内进口大豆港口库存明显回升后油厂开机率维持高位，进入供应压力兑现期。01关注3900位置支撑，远月关注豆菜粕价差做缩机会。

　　■生猪：现货跌势延续

　　1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：下跌。河南13400（-300），辽宁13200（-200），四川14200（-200），湖南13900（-300），广东14700（-200）。

　　2.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.96（-0.1）。

　　3.基差：河南现货-LH2401=-100（-80）。

　　4.总结：南方居民腌腊开始启动，但供应端集中出栏同时施压，现货价格弱反弹后再度回归下跌态势，本月上中旬是冬至前需求黄金期，但目前来看，供应端利空更胜一筹，旺季上涨预期兑现失败。期货合约持续大幅下跌过后，周三出现减仓反弹迹象，技术上看有短期止跌可能，但仍需现货止跌配合，即使反弹也暂以超跌反弹看待，中期弱势供需格局并未改变。

　　■白糖：印度乙醇生产有变

　　1.现货:南宁6530(-20)元/吨，昆明6745(0)元/吨

　　2.基差:南宁1月229；3月326；5月368；7月401；9月449；11月412

　　3.生产:巴西11月上半产量环比同比大增，产季总产量预估超前预期；印度北方邦开榨，马邦和卡邦减产预期下印度将出口限制推迟到10月以后，但印度乙醇计划或有变化，白糖产量可能超预期。国内广西甘蔗种植面积恢复性增长，虽然含糖率较低，但预计新产季制糖量有所增加，广西云南已经开榨。

　　4.消费:国内情况，需求端节日气氛过后驱动减弱，市场暂时进入淡季。

　　5.进口：10月进口94万吨，同比增加42万吨，旧产季进口总量389万吨，同比减少。

　　6.库存：10月25万吨，同比减少7万吨，处于同期历史低位区间。

　　7.总结：国际市场巴西产量超预期增长打破了当前贸易流紧张预期，对国际糖价产生下行压力，国内广西开始制糖季节，新糖开榨糖厂陆续增加，现货预计继续回落偏弱运行。

　　■玉米：现货有趋稳迹象

　　1.现货：北港下跌，深加工小幅上调。主产区：哈尔滨出库2330（0），长春出库2440（0），山东德州进厂2550（10），港口：锦州平仓2570（-20），主销区：蛇口2650（0），长沙2730（0）。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2401=78（-13）。

　　3.月间：C2401-C2405=-6（4）。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2263（-15），进口利润387（15）。

　　5.供给：截至12月7日，钢联数据显示，全国13个省份农户售粮进度31%，较去年同期增加2%。全国7个主产省份农户售粮进度为26%，较去年同期增加3%。

　　6.需求：我的农产品网数据，2023年49周（11月30日-12月6日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米143.1（+1.86）。

　　7.库存：截至11月29日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量354.4万吨（环比9.18%）。截至12月7日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存30.86天，周环比增加0.37天，增幅3.55%，较去年同期下跌10.46%。截至12月1日，北方四港玉米库存共计79.3万吨，周比-0.4万吨（当周北方四港下海量共计36.8万吨，周比-15.2万吨）。注册仓单量36780（-480）手。

　　8.总结：国内玉米市场整体仍处新粮上市高峰阶段，但大幅下跌过后，价格有趋稳迹象，关注能否止跌。供需来看，国内产量压力释放仍在继续，进口替代品供应依旧充足，供应端压力不改，需求端深加工目前暂稳定，但玉米淀粉逐步出现累库迹象，企业利润收缩，饲料方面大肥猪开始出栏，后期或存栏量、体重双降，不利于饲料企业继续补库，因此即使玉米价格止跌，但暂无上涨驱动，或转低位震荡为主。